2020年对外经济贸易大学金融硕士考研模拟冲刺卷一
考试时间：180分钟 总分：150分
命题时间：2020年4月23日 命题人：育明教育考研考博经济金融组
考生注意：
1. 本试题的答案必须写在规定的答题纸上，写在试卷上一律不给分。
2. 所有答案用黑色碳素笔或钢笔写在答题纸上，用红笔者不给分。
3. 考试结束后，将答题纸和试卷一并装入试卷袋内。
一、单项选择题（每题2分，共20分）
1.下列金融工具中属于间接融资工具的是（）
A.可转让大额定制存单 B.公司债务 C.股票 D.政府债券
2.现代金融经济学认为，金融中介存在的最主要原因是（）
A.柠檬问题 B.二手车问题 C.搭错车问题 D.信息不对称
3.银行持有的流动性很强的短期有价证券是商业银行经营中的（）
A.第一道防线 B.第二道防线 C.第三道防线 D.第四道防线
4.存款保险制度的积极作用在于（）
A.更好地保护大额存款者 B.更好地保护中小银行 C.更好地保护大型银行 D.有利于降低银行的道德风险
5.金融监管的（）认为，金融监管的目的是为投资者创造一个公平、公正的投资环境。
A.公共利益理论 B.金融风险论 C.公共选择论 D.投资者利益保护论
6.我国的货币政策目标是（）
A.保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长
B.稳定币值
C.经济增长，充分就业
D.经济增长
7.无负债的公司资产的β=1.9；负债和股票价值比=0.4；国库券利率=4%；市场风险溢价=9%；债券到期收益率=6%；公司所得税率=25%，则公司权益成本是（）
A.26.23% B.30% C.28.56% D.25.45%
8.债券基金成本一般低于普通股，主要原因是（）
A.债券筹资费用少 B.债券发行量少 C.债券利息量定 D.债券利息有减税作用
9.β系数值为1的证券预期收益率是（）
A.市场收益率 B.零收益率 C.负收益率 D.无风险收益率
10.某企业投资方案年销量收入为180万，年销售成本为120万，折旧为20万，所得税率30%，则该方案年现金净流量为（）万元
A.42 B.48 C.60 D.62
二、判断题（每题1分，共15分，正确的打√，错误的打×）
1.“最后贷款人”意味着中央银行是整个金融机构和非银行社会大众的最后资金提供商。（）
2.弗里德曼认为，影响货币需求的重要因素是实际收入水平。（）
3.通货膨胀将使固定收入者的收入随着物价上涨而受益。（）
4.可转让支付命令账户简称CDs。（）
5.在金汇兑本位制下，因为实行银行劵流通，且银行券在国内可以兑换成金块。（）
6.银行的利率敏感性资产与利率敏感性负债的差额称为流动性缺口。（）
7.远期合约通常是在有组织的交易所进行的。（）
8.流动性升水假说认为，若预期短期利率保持不变，则收益率曲线呈水平状。（）
9.经济学家认为，单个银行的挤兑会通过存款传染渠道在银行系统中进行传染，导致其他银行的金融恐慌。
10.利益相关者是包含股东和债权人在内的对企业的现金流有潜在索取权的人。（）
11.增加公司负债的数量有利于提高ROE。（）
12.按照内部收益率法，若内部收益率＞折现率，项目可接受；若内部收益率＜折现率，项目不可接受。（）
13.在用自上而下法计算经营性现金流量时，折旧已考虑在内。（）
14.只要公司项目的收益率为正，公司的盈利和股利就都会增长。（）
15.贝塔值和协方差是两个不同的统计量，他们度量的理念是相同的。（）
三、名词解释（每题4分，共20分）
1.存款保险制度
2.证券化
3.三元悖论
4.增量现金流
5.财务杠杆
四、计算题（每题10分，共20分）
1.已知某商业银行的资产负债表，如下表所示：
| 资产 | 负债 |
利率敏感性 固定利率 | 20亿元 80亿元 | 50亿元 50亿元 |
（1）如果利率上升5%，即从10%上升到15%，那么银行利润将如何变化？
（2）假定银行资产的平均持续期为5年，而负债的平均持续期为3年，则当利率上升5%时，将导致银行净财富如何变化？该变化相当于原始资产总额的百分比是多少？
2.甲公司持有A.B.C.三种股票，在由以上股票组成的证券投资组合中，股票所占的比重为50%、30%和20%，其β系数分别为2.0、1.0和0.5，市场收益率为15%，无风险收益率为10%，A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8%，要求计算如下指标：
（1）甲公司证券组合的β系数；
（2） 甲公司证券组合的必要投资收益率（k）；
（3）投资A股票的必要投资收益率
五、简答题（每题6分，共30分）
1.简述公司偏好高股利政策的现实因素
2.简述支持与反对央行独立的理由
3.简述以通胀为指标的名义锚战略，并评价其在试试过程中的特点。
4.试述对公司价值评估三种主要方法进行比较。
5.影响市盈率的因素。
六、论述题（每题15分，共45分）
1.北京时间12月1日凌晨00:59分，IMF宣布将人民币纳入SDR（特别提款权）货币篮子。2016年10月1日正式生效，此举代表人民币国际化的征程迎来里程碑。什么是SDR，试从多方面分析人民币纳入SDR对我国的影响。
2.优序融资理论认为，公司融资的顺序是：内部融资，债券融资，股权融资。请结合我国股票市场谈谈我国公司的融资顺序是否符合融资理论，并分析原因。
3.简述有效市场假说对公司管理的启示
2020年对外经济贸易大学金融硕士考研模拟冲刺卷二
考试时间：180分钟 总分：150分
命题时间：2020年4月23日 命题人：育明教育考研考博经济金融组
考生注意：
1. 本试题的答案必须写在规定的答题纸上，写在试卷上一律不给分。
2. 所有答案用黑色碳素笔或钢笔写在答题纸上，用红笔者不给分。
3. 考试结束后，将答题纸和试卷一并装入试卷袋内。
一、单项选择题（每题2分，共20分）
1.直接融资交易中的中介机构通常是（）
A.投资银行 B.储蓄银行 C.商业银行 D.金融公司
2.某年物价指数为97，银行一年期利率为1.08%，利率是多少?()
A.4.21% B.4% C.4.25% D.3.86%
3.发行者在外国金融市场上，通过所在国金融机构发行的，以发行地所在国货币的面值的债券为（）
A.欧洲债券 B.外国债券 C.武士债券 D.国内一般债券
4.自20世纪70年代开始，商业银行经营模式的发展趋势是（）
A.只能分离模式 B.全能银行模式 C.分业经营模式 D.分业监管模式
5.下列属于商业银行表外业务的是（）
A.购买证券 B.增发新股 C.备用信用证 D.结算业务
6.中央银行从采取措施到措施对经济体系产生影响的时间被称为（）
A.内部时滞 B.认识时滞 C.行政时滞 D.外部时滞
7.初始投资为60万，市场容量70万件，市场份额10%，产品单价20元，每件产品的可变成本10元，固定成本10万元，公司所得税率20%。直线折旧，不计算残值，投资者期望收益率10%，项目有效期2年，则NPV是（）
A.75.37万 B.74.58万 C.78.96万 D.80.36万
8.梅利公司发行在外的股票有140万股。目前每股销售价格是20美元，公司的债券在市场上公开交易，最近的定价是面值的93%。债券的总面值是500万美元，目前的定价所对应的的收益率是11%，无风险利率是8%，市场风险溢价是7%，你已经估计到该公司的贝塔系数是0.74，若所得税税率是34%，梅利公司的WACC是（）
A.12.34% B.13.05% C.12.56% D.13.78%
9.关于经营杠杆系数，下列说法不正确的是（）
A.在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大
B.在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小
C.当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1
D.经营杠杆系数越大，表明企业的风险越大
10.下列筹资方式中，资本成本最低的是（）
A.发行债券 B.留存收益 C.发行股票 D.长期借款
二、判断题（每题1分，共15分，正确的打√，错误的打×）
1.宏观经济学上的货币是一个流量概念。（）
2.利息是投资人让渡资本所有权时索要的报酬。（）
3.买入限价委托的指示价格通常高于现有市场价格。（）
4.对于看跌期权的买方，只有在市场价格大于协定价格与期权费之差时才有利可图。（）
5.商业银行的证券类资产被称为“一级准备资产”（）
6.提高房地产贷款的首付比例，属于货币政策工具中的直接信用控制。（）
7.马歇尔—泰勒条件是：贬值取得成功的必要条件是Em+Ex ＞1（）
8.回收期法因为计算简便，常被用来筛选大型投资项目（）
9.收入变动性大的公司，则β大。（）
10.在无增长时，公司的最有负债—价值比率是100%。（）
11.一般而言，高增长行业比低增长行业负债水平低。（）
12.若企业的目标负债—价值比适用于项目的整个寿命期，用WACC法或FTC法。（）
13.当公司实行稳定的股利政策时，公司进入困境，则股利支付率会降低。（）
14.项目的折现率应等于同样风险水平的金融资产的期望收益率。（）
15.当投资的资产是单支证券时，常把方差看做度量风险的指标。（）
三、名词解释（每题4分，共20分）
1.铸币税
2.李嘉图平衡式
3.未续冲突
4.盈利指数法
5.权益现金流量法
四、计算题（每题10分，共20分）
1.美国某进口商3个月后将支付10万英镑的贷款，为防范外汇风险，该商人在外汇期权市场买进3个月后到期的英镑欧式看涨期权合约8张（每张合约1.25万英镑，8张合约共10万英镑），期权费为每英镑4美分，共0.4万美元，协议价格为£1='.6
（1）分析合约到期时，该进口商因持有期权合约的投资状况
（2）计算在各种状况下，该进口商购买10万英镑的最终实际成本（结合期权的损益）
2.A公司是一家有杠杆、零增长的公司，在外负债供给1400000美元，公司价值为2277500美元。公司的所有者正在考虑是否要将其负债水平降低至更为合理的40%的水平。公司将通过发行股票以及清偿等值债务来实现该目标。无杠杆权益资本成本R为16%，债务资本成本为6%，公司目前发行在外的股份数为35100股，公司相应的税率为35%。
（1）公司目前股价与杠杆权益资本成本分别为多少？
（2）公司宣告讲进行资产重组以使负债比率B/V降低到40%，公司价值变为多少？股价变为多少？
（3）资产重组后，新的杠杆权益资本成本是多少？
五、简答题（每题6分，共30分）
1.简述凯恩斯的流动性偏好理论。
2.从四个途径简述货币传导途径。
3.比较凯恩斯与弗里德曼有关货币需求理论的异同。
4.简述CML与SML的区别
5.简述影响β的因素
六、论述题（每题15分，共45分）
1.2015年10月23日，央行宣布降息降准的同时，自10月24日起，对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，这标志着推进了20年的利率市场化改革正式完成。如何看待利率市场化的选择时机？利率市场化后实体经营和金融机构将如何面对？
2.简述有效市场假说的三种类型，如何检验？
3.试述发放股利的利弊，并分析合理的股利支付政策的特征。