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431金融学综合模拟卷五及答案解析
金融学模拟试卷五
考试时间：180分钟 试卷分数：150分
育明教育温馨提示：客观题请将答案涂在答题卡上，主观题请用黑色或者蓝色签字笔认真在答题纸上作答。
一、单项选择题（30题，每题1.5分，共45分）
1.国民经济统计中，应被记为投资的是（ ）。
A.你用抵押贷款买了一所新房子
B.你用你的工资购买中国石油公司的股票
C.你获得1000元奖学金并把它存入了你的银行账户
D.你向希望工程捐款1000元
2.下列关于IS-LM的表述中，正确的是（ ）。
A.政府提高税收，同时中央银行保持货币供给量不变，将导致IS曲线左移，LM曲线不移动，均衡利率下降，均衡产出也下降
B.政府扩大开支，同时中央银行保持货币供给量不变，将导致IS曲线右移，LM曲线不移动，均衡利率下降，均衡产出也下降
C.政府提高税收，同时中央银行保持利率不变，IS曲线左移，LM曲线不移动，均衡利率下降，均衡产出也下降
D.政府扩大开支，同时中央银行保持利率不变，将导致IS曲线右移，LM曲线不移动，均衡利率下降，均衡产出也下降
3.供给曲线向上移动，是因为（ ）。
A.供给减少 B.供给增加 C.价格上涨 D.价格下降
4.短期平均成本曲线呈U形，是因为（ ）。
A.外部经济 B.内部经济
C.规模经济 D.边际收益递减规律
5.当边际产量小于平均产量时，平均产量（ ）。
A.递减 B.不变 C.递增 D.先增后减
6.厂商的产量从1000增加到1002时，成本从2000增加到2020，则厂商的边际成本是
（ ）。
A.2 B.20 C.10 D.0.01
7.实际汇率是指（ ）。
A.进出口贸易结算时实际使用的汇率。
B.用两个国家相对价格水平调整后的汇率。
C.实行固定汇率的国家使用的汇率。
D.用一揽子货币调整后的汇率。
8.当无风险利率为3.5%，市场指数收益率为6.5%时，一项β为1.2的资产，其均衡收益率为（ ）。
A.10% B.4.2% C.7.8% D.7.1%
9.€/$=1.2619—50,$/¥=85.10—50，则€/¥的报价应该是（ ）。
A.128.26—128.43 B.107.39—108.16
C.91.1083—91.1542 D.109.28—38
10.一般来说，一国国际收支出现巨额顺差会使其（ ）。
A.货币疲软 B.货币坚挺 C.通货紧缩 D.利率下跌
11.丁伯根法则揭示（ ）。
A.政策目标数量和政策工具数量之间的关系
B.固定汇率制度下内外均衡的矛盾
C.货币政策自主性、资本自由流动与汇率稳定之间的矛盾
D.汇率变动改善一国贸易收支的必要条件
12.实际利率为3%，预期通货膨胀率为6%，则名义利率水平应该近似的等于（ ）。
A.2% B.3% C.9% D.6%
13.支出转换型政策包括（ ）。
A.财政政策 B.货币政策 C.汇率政策 D.外汇缓冲政策
14.属于货币政策远期中介目标的是（ ）。
A.汇率 B.利率 C.基础货币 D.超额准备金
15.西方学者所主张的货币层次划分依据是（ ）。
A.购买力 B.支付便利性 C.流动性 D.金融资产期限
16.下列不属于货币市场工具的是（ ）。
A.国库券 B.CDs C.承兑汇票 D.公债券
17.市场指数收益的方差为225%，一项β值为1.2的资产，其收益的方差是400%，那么，这项资产的非系统性风险占总风险的（ ）。
A.19% B.56% C.67.55% D.13.25%
18.下列各项中引起厂商劳动需求曲线移动的因素是（ ）。
A.工资率 B.企业产品价格 C.社会的总失业率 D.工会的影响力
19.资本市场线的正确表述是（ ）。
A. 
C.
20.引入无风险借贷后，所有投资者的最优组合中，对风险资产的选择（ ）。
A.取决于投资的风险态度 B.取决于投资者对市场走势的判断
C.取决于投资者的融资地位 D.相同
21.市场利率水平的提高会使债券收益率（ ）。
A.上升 B.下降 C.不变 D.不能判断
22.股份公司的最高权力机构是（ ）。
A.董事会 B.监事会 C.理事会 D.股东大会
23..给消费者带来相同满意程度的商品组合集中在（ ）。
A.预算线 B.等成本线 C.无差异曲线 D.等产量线
24.垄断厂商的价格歧视（ ）。
A.是违法的
B.是保证厂商获得垄断利润的基本条件
C.需要遵循边际成本等于边际收益的原则
D.只有在规模经济递增的条件下才可以实行
25.出现通货膨胀威胁时，中央银行可能采取的货币政策手段是（ ）。
A.降低法定准备金率 B.在公开市场卖出政府债券
C.在公开市场买进政府债券 D.降低再贴现率
26.下列各项导致一国生产可能性曲线向外移动的是（ ）。
A.失业 B.技术进步 C.价格上涨 D.利率下降
27.法定准备金率7%，提现率10%，超额准备金率8%，则货币乘数是（ ）。
A.4 B.10 C.12.5 D.14.3
28.下列关于利率期限结构的表述中，不正确的是（ ）。
A.利率的期限结构可以用收益率曲线来描述
B.收益率曲线总是简单向上倾斜，体现期限越长，利率越高的特点
C.通常以基准利率的期限结构来表示一个经济体的利率期限结构
D.债券的到期收益率可以用来比较不同期限的债券的收益率
29.下列各项中不属于中央银行职能的是（ ）。
A.充当最后贷款人 B.代理国库
C.集中管理商业银行的存款准备金 D.全国票据清算中心
30.下列关于系统性风险表述正确的是（ ）。
A.系统性风险对所有证券的影响差不多是相同的
B.系统性风险不能通过分散化消除
C.系统性风险不会得到风险溢价
D.系统性风险可以完全解释资产的收益波动
二、计算题（6题，每题10分，共60分）
1.一个竞争性市场上的需求函数和供给函数分别是：Qd=120-2Pd；Qs=4Ps
（1）求均衡的价格、产量及需求的价格点弹性。
（2）如果政府对每件产品征收6元的税费，计算新的均衡点。在这种情况下，消费者剩余和生产者剩余会怎样变化？
2.一项组合包括60%A资产和40%B两种资产，两种资产收益率的均值及其标准差如下表，相关系数为0.3。计算组合的收益与风险。
| 资产A | 资产B |
均值 | 0.17 | 0.10 |
标准差 | 0.23 | 0.19 |
3.某企业的总成本函数为：TC=Q2+2Q，其中Q表示产量
（1）假设一个完全竞争的市场，市场价格是10，计算利润最大化的产量和利润。
（2）假设这是一家垄断企业，市场的需求曲线是P=10-3Q，计算利润最大化的产量和利润。
4.一个经济体的消费C、投资I、政府支出G、税收TA和政府转移支付TR分别表示为：
C=100+0.8(YTA+TR);
I=50; G=200; TA=250; TR=62.5;
（1）计算均衡的收入，并计算投资乘数。
（2）如果该经济体在收入为1200时达到充分就业水平，政府应该采取怎样的财政剌激政策（提高政府支出G或者降低税收TA）？
5.美元的利率为8%，英镑的利率为4%，美元兑英镑的即期汇率为GBP1=USD1.5882—85，三个月汇水为30—50点，求：
（1）英镑对美元的三个月远期汇率报价是多少（3分）
（2）理论上均衡的三月期汇率是多少？这个结果对投资者的含义是什么？（7分）
6.某四年期债券的票面金额为1000元，票面利率6%，债券的市场价格是950元时，该债券的当期收益率和到期收益率分别是多少？
三、分析与论述题（3题，每题15分，共45分）
1.请分析利率与汇率之间的相互关系。
2.请比较货币主义和凯恩斯主义的货币需求理论。
3.有人说股票长线投资的风险比短线投资低，你同意吗？
金融学模拟试卷五解析
一、单项选择题（30题，每题1.5分，共45分）
1.B。买入股票是企业直接融资，用于投资。
2.A。只有保持货币供给量不变，LM曲线才不会移动，当横幅提高税收时，IS曲线左移。
3.A。其他条件不变，供给曲线向上移动意味着供给减少，即在每个价格上供给量都减少了。如果考虑需求，则均衡价格上升均衡数量减少。
4.D。SAC曲线呈U形是由于边际报酬递减规律引起的。即在产量达到一定数量前，每增加一单位可变要素所增加的产量大于前一单位可变要素所增加的产量，所以平均成本递减，但是达到一定产量后，随着每单位可变要素的增加，所带来的产量递减。LAC曲线呈U形的原因是规模经济与规模不经济。
5.A。在相交后，平均产量是递减的，边际产量小于平均产量。
6.C。20/2=10
7.B。实际汇率是指名义汇率减去通货膨胀率。
8.D。由3.5%+3%×1.2=7.1%可f导。
9.B。€/¥为（1.2619×85.1）—（1.2650×85.50）即为107.39—108.160。
10.B。一国货币巨额顺差，一般有在外汇市场大量抛售外币，买入本币。使汇率下降，本币升值，外币贬值。
11.A。政策工具的数量或控制变量数至少要等于目标变量的数量；而且这些政策工具必须是相互独立（线性无关）的。
12.C。名义利率近似等于实际利率加上通胀率。所以为3%+6%=9%。
13.C。支出转换政策汇率调整、关税、出口补贴、进口配额限制等都属于支出转换政策范畴。货币政策和财政政策是支出增减政策。
14.B。C，D都是操作目标。
15.C。根据流动性来区分M0，M1，M2。
16.D。D公债是资本市场工具。
17.A。因为有任何证券的i的方差可分为：
其中，βi是证券i的贝塔值，是系统方差，是非系统风险。所以带人有=76，故选A。
18.B。
19.B。。其中为任意有效组合P的收益率，为无风险收益率（纯利率）为资本市场线的斜率，为有效组合P的标准差（风险）。
20.A。引入无风险借贷后，所有投资者的最优组合中，风险资产都相同，只是风险资产和非风险资产的比例不同。
21.B。市场收益率上升，则债券的必要收益率也要上升。同时债券价格下降。
22.A。董事会是最高的权利机构。
23.C。在无差异曲线上满意度相同。
24.B。不是违法的，故A错。需要遵循边际成本小于边际收益的原则。故C错。不要求规模经济递增的条件下才可以实行。D错误。
25.B。A项增加了货币乘数，从而增加了通货，加重了通胀。C项，D项均增加了基础货币，从而加重了通胀。
26.B。技术进步，这是导致生产可能性边界向外的重要因素。
27.A。
28.D。收益率曲线的收益率要求是其他条件都相同只有到期期限不同的债券。
29.C。商业银行的多余准备金是自己管理的。
30.B。系统性风险是不能够通过证券组合来消除的，证券投资组合只能消除非系统风险。
二、计算题（6题，每题10分，共60分）
1.（1）Qd=Qs
120-2P=4P
p=20 Q=80
Ed=(dQd/dP)×P/Q=-2×(20)/60=-0.67
Es=(dQs/dP)×P/Q=4×(20)/60=1.33
（2）根据S=D得原来的均衡价格为P=20。
假设这6元是对产商征收，则供给函数将变为Q=4(P-6）（即供给曲线S向上平移6个单位），根据S=D得新的均衡价为P'=24，均衡量为Q'=72，将Q'=72代回S=4P解得厂商得到的实际价格P''=18。
所以，厂商分摊的税负为P-P"=2元，消费者分摊人税负为P'-P=4元。所以消费者剩余降低4元。生产者剩余降低2元。
2.组合的收益为：
E(r)=0.17×0.6+0.1×0.4=0.142
组合的风险（方差）为：
=0.232×0.36+0.23×0.19×0.4×0.6×2+0.192×0.16=0.006175
所以标准差为σA=0.079
3.（1）对TC求导使边际成本等于边际收益有：
2Q+2=10
Q=4
所以利润最大化的产量为4；同时利润为
4×10-42-2×4=16
（2）此时MR=MC 即MR=P=10-3Q MC=TC'=2Q+2 10-3Q=2Q+2 Q=1.6P=5.2
利润=PQ-TC=5.2×1.6--1.62-2×1.6=2.56
4.（1）当达到均衡时有C=l
所以有50=100+0.8(Y-250+62.5)
均衡收入Y=125
投资乘数为：1/0.8=l.25
（2）此时应提高政府支出，同时降低税收。
5.（1）英镑对美元的三个月远期汇率为GBP1=USD1.5912—1.5935
（2）理论上有GBP1=USD1.5882×(1.08/1.06) —1.5885×(1.08/1.06)
即：GBP1=USD1.5757—1.6819，理论上可以套利。
6.当期收益率为：
到期收益率为：
解之得为到期收益率为7.5%。
三、分析与论述题（3题，每题15分，共45分）
1.利率变动对汇率的影响。首先，利率政策通过影响经常项目对汇率产生影响。当利率上升时，信用紧缩，贷款减少，技资和消费减少，物价下降，在一定程度上抑制进口，促进出口，减少外汇需求，增加外汇供给，促使外汇汇率下降，本币汇率上升。与利率上升相反，当利率下降时，信用扩张，货币供应量（M2）增加，剌激投资和消费，促使物价上涨，不利于出口，有利于进口。在这种情况下会加大对外汇需求，促使外汇汇率上升，本币汇率下降。实际利率的下降引起外汇汇率上升、人民币汇率下降。
其次，通过影响国际资本流动间接地对汇率产生影响。当一国利率上升时，就会吸引国际资本流入，从而增加对本币的需求和外汇的供给，使本币汇率上升、外汇汇率下降。而且，一国利率的提高，促进国际资本流入增加，而资本流出减少，使国际收支逆差减少，支持本币汇率升高。与利率上升相反，当利率下降时，可能导致国际资本流出，增加对外汇的需求，减少国际收支顺差，促使外汇汇率上升、本币汇率下降。
汇率变动对利率的影响汇率变动对利率的影响也是间接地作用，即通过影响国内物价水平、影响短期资本流动而间接地对利率产生影响。首先，当一国货币汇率下降时，有利于促进出口、限制进口，进口商品成本上升，推动一般物价水平上升，引起国内物价水平的上升，从而导致实际利率下降。这种状况有利于债务人、不利于债权人，从而造成借贷资本供求失衡，最终导致名义利率的上升。如果一国货币汇率上升，对利率的影响正好与上述情况相反。
其次，当一国货币汇率下降之后，受心理因素的影响 往往使人们产生该国货币汇率进一步下降的预期，在本币贬值预期的作用之下，引起短期资本外逃，国内资金供应的减少将推动本币利率的上升。如果本币汇率下降之后，人们存在汇率将会反弹的预期，在这种情况下，则可能出现与上述情况相反的变化，即短期资本流入增加，国内资金供应将随之增加，造成本币利率下降。如果一国货币汇率下降之后能够改善该国的贸易条件，随着贸易条件的改善将促使该国外汇储备的增加。假设其他条件不变的情况下，外汇储备的增加意味着国内资金供应的增加，资金供应的增加将导致利率的降低。相反，如果一国货币汇率上升将造成该国外汇储备的减少，则有可能导致国内资金供应的减少，而资金供应的减少将影响利率使之上升。
2.凯恩斯主义货币政策是要通过对货币供给量的调节来调节利率，再通过利率的变动来影响总需求的货币政策。在这种货币政策中，注重利率的作用及其调控。其直接目标是利率，最终目标是总需求，调节货币量是手段。通过对货币量的调节来调节利率，进而达到调节总需求的目标。
现代货币主义提出了货币政策主张即“单一规则”的货币政策规范。所谓“单一规则”的货币政策，就是排除利息、信贷流量、超额准备金等因素，以一定的货币供给量作为惟一支配因素的货币政策。
3.短线投资是指在几天内，甚至当天内买进卖出，获取差价收益的投资行为。从本质上看属于投机行为。短线投资所冒的风险较大，但有时收益很可观。对做短线者来说，公司业绩好坏、市盈率高低是不重要的，重要的是股价是否有相当幅度的频繁涨落，从而有利可图。一般而言，受经济周期影响较大的公司发行的股票，所支付的股息较高，承担的风险也较大，是短线投资的优良对象。
从事短线投资，应视投资者所拥有的资金状况而定。如果投资者拥有资金的时间较短，且自身的财产较大，可应付短期的巨额亏损，则具备了从事短线投资的条件。如果投资者拥有资金的时间较长，又处于经济趋不断上升的时期，则以长线投资为优。因为经济稳定上升时，股市的主要趋势为盘旋上升，在短期内，股市升降的幅度一般不大，投资者不易在变化不大的股价中获取较高的利润。
长线投资与短线投资。许多投资者在从事股票交易时，并无投资偏好之分，更无自身的风格特长，认为无论什么方法，只要能赚钱就行，这本身就说明此类投资者缺乏股市中的“术”。更多的则是赢利了做短线，受套了做长线，前者赚取的蝇头小利，永远弥补不了后者的累累亏损。
短线与长线本无优劣之分，只要适应就行，只要擅长就是。在有风险控制手段的前提下，短线的积少成多，在一轮行情中也能取得超额收益。在选对股票的前提下，长线更能取得非常稳健的高收益。
有人形象地说，短线交易者是艺术家，因为无论行情涨跌，他（她）时刻需要保持对行情的热情，并始终处于紧张和兴奋的状态。而长线交易者是工程师，他（她）需要对整个过程进行控制与修正，并且需要忍受期间市场的合理调整与异常时期的宽幅震荡，以及市场低迷时期的寂寞与孤独。因此，前者需要的是激情，后者需要的是理性。