中国人民大学金融硕士金融学笔记-第三章外汇与汇率1

第三章外汇与汇率

考点解读

外汇与汇率，是重要的金融概念中的基础构成要素，外汇与汇率，是人大金融专硕考题中的非重点章节，在近几年的真题中，这一部分内容多以选择题或判断题的方式出现。考生在这部分应该重点掌握汇率的定义与标价方法，掌握汇率制度的定义与分类，理解汇率与币值的概念。

外汇与汇率部分对应黄达金融学书中第2章的知识点。本书对外汇与汇率的基本概念进行了介绍，并简单分析了不同汇率制度（固定汇率制度与浮动汇率制度）各自的优缺点，并分别列举了古典汇率决定理论与现代汇率决定理论的代表学说。在本章节的学习中，需要联系相关知识点，如汇率制度与国际货币体系；汇率与货币政策；汇率形成机制改革与利率市场化、人民币国际化、资本项目管制等金融改革内容。

知识框架

一、外汇

(一） 概念

现代经济生活中的外汇主要是以外币标示的债权债务证明。我国规定的外汇主要包括外国货币、外币支付凭证、外币有价证券、特别提款权、欧洲货币单位及其他外汇资产。

TIPS:—般意义上的外汇不仅包括外国货币，更多以外债形式存在。

(二）外汇管理

外汇管理是政府对外汇收、支、存、兑所进行的一种管理，各国实行外汇管理由来已久,不同于外汇管制。（合理调节金融监管的行为）

外汇管制是指政府对于公民、企业，乃至政府机关取得、支用、携带、保管外汇等行为严格加以限制的行为。（金融压抑）

(三）可兑换与不完全可兑换

1.完全可兑换

一般来说，发达的市场经济国家实行本身与外汇的自由兑换可称为完全可兑换。大体是指：

本币在境内可兑换为外汇；外汇可携出或汇出境外。

本币可自由进出境。

外汇可携入、汇入境内，并在境内兑换为本币。

无论是居民还是非居民均可在境内持有外汇；彼此之间可相互授受。

需注意，完全可兑换并不等于不实施外汇管理。（自由经济市场不代表不需要守夜人)

2.不完全可兑换

不完全可兑换通常是指经常项目可兑换和资本项目不可兑换（我国现状）。

3.我国的外汇管理和人民币可兑换问题

随着经济市场化的改革，我国进行着外汇管理体制的改革，其基本线索为：微观上逐步放开、搞活，宏观上改善调控，最终目标是实现人民币的完全可兑换。

资本项目的可兑换在顺序方面是先放松注入，后放松流出；先放开长期资本流动，后放开短期资本流动；先放开对金融机构的管制，后放开对非金融机构和居民个人的管制；先放开有真实背景的交易，后放开无真实背景的交易。

在实践中取得了较大的进展:一是进一步放宽境内机构对外直接投资限制，二是有序拓宽资本流出入渠道，实施QFII和QDII制度（选择题XI)，三是允许合格的境外机构在境内发行人民币债券。

二、汇率与汇率制度

(一） 汇率

简单来说，汇率指国与国之间货币折算的比率，表现形式是以一国货币单位所表示的单位的“价格”，因此又称汇价。

(二） 直接标价法与间接标价法（选择题X2)

Tips1:包括中国在内的大部分国家使用直接标价法，英美使用间接标价法，其货币曾担当世界货币职能。

Tips2:直接标价法汇率与币值反向变化，间接标价法正向变化。

(三）固定汇率与浮动汇率(选择题X3)

1.固定汇率制度及其利弊

指一国货币的汇率基本固定，同时又将汇率的波动限制在一个规定的范围内的汇率制度。

（1）优点

在固定汇率制度下，便于经营国际贸易、国际信贷与国际投资的经济主体进行成本和利润的核算，也使进行这些国际经济交易的经济主体面临的汇率波动及风险损失较小。从而有利于国际经济交易的进行与开展，有利于世界经济发展。

（2）缺点

1）汇率基本上不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用。

2）固定汇率制有可能牺牲内部平衡。

3）易引起国际汇率制度的动荡和混乱。

2.浮动汇率制度及其利弊

指一国货币的汇率水平完全由外汇市场的供求关系决定，政府不加任何干预的汇率制度。可以分为单独浮动（清洁浮动）、管理浮动（肮脏浮动）、盯住浮动。

（1）优点

1）汇率能发挥其调节国际收支的经济杠杆作用。

2）只要国际收支失衡不是特别严重，就不会以牺牲内部平衡来换取外部均衡的实现。

3）减少了对国际储备的需要，并使逆差国避免了外汇储备的损失。

（2）缺点

汇率频繁波动（导致汇率风险），使进行国际贸易、国际信贷与国际投资等国际经济交易的经济主体难以核算成本和利润，并使他们面临较大的汇率波动所造成的外汇风险损失，从而不利于国际贸易的开展和国际经济发展。

3.我国现行汇率制度（选择题X4)

自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

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