(六）外汇市场与黄金市场
1. 外汇市炀的概念与功能
国际支付过程，由于多种多样的原因需要在不同种货币之间进行兑换。外汇市场是进行外汇交易的场所。从组织形式看，国际上外汇市场的形式大体分为两类（选择题X18):有固定交易场所的有形外汇市场，如法国的巴黎、德国的法兰克福、比利时的布鲁塞尔等；没有具体交易场所的无形外汇市场，如伦敦、纽约、东京、新加坡、中国香港等市场。
外汇市场交易为国际经济贸易往来提供了货币兑换和结算的便利。同时，外汇市场也为金融资本的输出、国际垄断资本的对外扩张和外汇投机提供角逐场所。
2. 外汇市场的参与者和交易方式
参与者：外汇银行、外汇经纪人、中央银行，以及众多的进出口商、非贸易外汇供求者和外汇投机者。外汇银行是指由中央银行授权经营外汇业务的本国银行和在本国的外国银行分行。
交易方式：即期外汇交易(电汇、信汇和票汇，其中电汇汇率是外汇市场的基本汇宰）、
远期外汇交易、外汇期货交易、外汇领域衍生工具的交易。
3. 我国的外汇市场（选择题X19)
从市场结构来看地，我国的外汇市场有两个层次：第一个层次是客户与外汇指定银行之 间的零售市场，称为银行结售汇市场:第二个层次是银行之间买卖外汇的同业市场，称为里 行间外汇市场。与官方外汇市场对应，还存在非法的外汇交易，即外汇黑市。
（1）银行间外汇市场
银行间外汇市场采取有固定交易场所的有形市场组织形式。正式名称为中国外汇交易中 心暨全国银行间同业拆借中心，成立于1994年4月，总部设在上海。(选择题X20)
（2）银行结售汇市场
银行结售汇市场是外汇零售市场。办理结售汇业务的银行是外汇指定银行。外汇指定银 行根据人民银行公布的基准汇率，在规定的幅度内制定挂牌汇率，办理对企业和个人的结售 汇业务。
银行结售汇包括结汇、售汇和付汇。结汇指企业和个人通过银行或其他交易中介卖出外 汇换取本币；售汇指企业和个人通过银行或其他交易中介用本币买入外汇；付汇指企业和个 人通过金融机构对外支付外汇。
（3）外汇黑市
外汇黑市上的需求，主要包括两部分：一部分是本身即属非法交易，另一部分是一些正 当需求。外汇黑市上的价格通常高于官方公布的满人，主要是因为黑市价格形成一般包括人 民币汇率贬值预期，黑市兑换也包含一定的风险溢价。
由于外汇黑市交易通常与走私、洗钱、非法资产转移等活动联系在一起，因此，一直是 打击的目标。同时，管理部门还不断创造条件，通过放宽用汇限制，满足企业和个人合理外 汇需求等措施，从源头减少非法外汇交易。
Tips:不一定都是非法交易。
（4）黄金市场的历史发展
历史上，黄金曾在世界范围内长期充当货币金属的首选角色，是现实经济生活中实实在 在的购买手段和支付手段。金本位瓦解和金币停止流通之后，黄金在官方世界中依然保持其 货币属性。上世纪70年代黄金非货币化后，黄金还是各国国际储备资产的一部分。
世界上最早的国际黄金市场于19世纪初在伦敦产生。1973年不再维持美元与黄金官方 比价，自此世界黄金市场便成为自由交易市场。世界上多数国家，也先后开放了国内的黄金 市场。现在世界各国可以在24小时内连续进行交易。
1. 黄金市场的金融功能
黄金的用途过去有相当大的部分是货币用黄金。货币用黄金，又分为二。一是货币流通 所需，如铸造金币。这方面需求己经是近一百年以前的事情。二是国家集中的黄金储备。到 现在为止，这还是一个巨大的数量。
现在对黄金的需求，可以说都属于非货币需求。主要为投资与消费。黄金用途的多样化 促进了全球范围内黄金交易活动的活跃，是黄金市场得以发展的基础。
Tips:通常在银行购买的纸黄金即是SDR特别提款权。
黄金市场的类型
国际上的黄金市场流通体系，实际上是一个多层次、多形态市场的集合，有银行间无形 黄金帀场、黄金现货交易有形市场、黄金期货交易有形市场、黄金零售市场等。
(七）风险投资与创业板市场
1. 风险资本(Venture Capital)
各种经济行为主体从事风险投资的资本均属于风险资本范畴。在风险投资中，投资人主动冒风险投入资本，以期取得比谨慎投资更高的回报。风险投资体现的金融活动是非公开的资本市场，即私人权益资本市场活动的一部分。
按照风险投资的传统做法，只是对处于初创期、增长期、成熟期的新项目、新企业投资，特别是以高科技企业为对象。
风险投资对社会发展的积极作用：推动科技向实际生产能力转化，推动社会的技术进步。
2. 风险投资的退出途径
风险资本的投资过程大致分五个步骤：交易发起；筛选投资机会；评价；交易设计;投资后管理。将投入的资本退出所投资的企业，以实现投资价值增殖，是风险投资的最终目标。
一般来说，风险资本要陪伴企业走过最具风险的几年，并寻求有利的退出途径。退出途径包括：公司上市、兼并收购、公司股份回购、股份转卖、亏损清偿、注销等。其中，股票发行上市回报率最高，被称为风险资本的黄金收获方式。
3. 创业板市场
风险资本所培育的企业，在寻求上市机会之际，一般具有经营历史短、资产规模小的特 点；它们是在一些新的领域内发展，失败的风险较大；风险投资家无不具有力求较早地把企 业推向市场以撤出资金的倾向，这就使股票市场承受较大的风险。在这样的背景下，发展起 来有别于成熟企业股票发行和交易的市场，专门对小型企业以及创业企业的股票进行交易， 以保护投资人的利益。这种市场一般称为创业板市场，或二板市场、小盘股市场，等等。世 界最有名的创业板市场，是美国的纳斯达克市场（NASDAO)。
2004年，深圳证券交易所推出中小企业板；2009年10月，中国的创业板市场在深圳正式为启动。
(八）金融市场的国际化
1. 推动金融市场国际化的因素
（1）科学技术发展
（2）跨国公司的发雇
（3）经济全球化进程的推进
2. 欧洲货币市扬
欧洲货币市场发端于20世纪50年代的伦敦欧洲美元市场。产生的背景是第二次世界大战后，西欧各国大量持有美元。同时，资本主义世界经济发展较快，美元资金需求增加。这就使欧洲银行经营的美元存贷业务迅速增大，并形成了欧洲美元市场。随后，一些可以自由兑换的西方国家主要货币，如西德马克、瑞士法郎、日元等也分别成为交易对象，于是出现了欧洲英镑、欧洲西德马克、欧洲瑞士法郎等“欧洲货币”。这样，欧洲美元市场便逐渐扩大为国际性的欧洲货币市场。
欧洲货币市场是一个完全自由的国际金融市场。其特点有：
（1）经营自由，一般不受所在国管制；
（2）资金来自世界各地，各种主要可兑换货币都有交易，而且规模庞大，能满足各种筹资需要；
（3）存款利率相对髙，贷款利率相对低，利差经常在0.5%左右，对存款方和贷款方都有吸引力；
（4）借款条件灵活，不限贷款用途，手续简便。
（5）欧洲货币市场的主要业务可划分为三类：欧洲短期借贷，主要是银行间同业手拆借；
欧洲中长期信贷，主要为国际银团贷款；欧洲债券市场。
Tips：注意区分欧洲债券与外国债券（选择题X21)
欧洲债券：日本人在英国发行以美元为面值的债券。
外国债券：日本人在美国发行以美元为面值的债券。美元一一扬基债券英镑一一猛犬债券 人民币一一熊猫债券 日元一一武士债券
3. 金融市场国际化的演进和格局
传统意义的国际金融市场——西方发达国家国内金融市场的自然外延:传统的国际金融 市场，在相当长的期间，主要还是办理居民与非居民间的传统金融业务，并且要受所在国法 律的限制。欧洲美元市场的兴起和壮大，对于金融市场的全球化有着突出的意义。其产生的 背景是布雷顿森林体系的建立，使美元成为主要的国际支付手段，并从而使欧洲银行经营的 美元存贷业务获得迅速发展。在这样的条件下，一个超国界的美元市场在欧洲形成。
离岸金融市场是指发生在某国,却独立于该国的货币与金融制度，不受该国金融法规管 制的金融活动场所。欧洲美元市场是离岸金融市场的发端。离岸金融市场的形成和发展促进 了金融市场进一步国际化。在伦敦、纽约以及后来的东京等几个传统的巨大国际金融中心迅 速发展的同时，离岸金融市场又在全球广泛分布，这就意味着国际金融市场成为覆盖全球的 网络。目前，伦敦、纽约、东京构成三足鼎立的国际金融中心，配合一些次一级的金融市场， 形成了 24小时不停顿高度资金、开展全球性国际业务的格局。
4. 国际游资
国际游资也叫热币、热钱，是指在国际之间流动性极强的短期资本，一般是特指专门在国际金融市场上进行投机活动的资金。驱使热币在国际之间迅速流动的力量，基本上是高收益。有时是为了逃避风险，如战争和政治动荡，如经济管制和税赋加重，等等。（98年引发亚洲金融危机的索罗斯量子基金即是国际游资）
国际游资一般具有交易杠杆化、快速流动、集团作战的特点。国际游资己经形成独立的力量，超越了国际金融组织的权利范围。它会将东道国的经济和金融形势的不稳定，迅速传递给所有其它国家。但对于东道国，也在一定程度上可以活跃证券市场和解决短期资金不足的问题，有利也有弊。
1. 对金融市场全球化的思考
金融市场国际化，或金融市场全球化，是一个不可逆的过程。在这个过程中，世界各国可以从中享受巨大的经济利益，同时也会为由此带来的金融风险等不安定因素付出代价。一般来说，经济发达国家由于市场的成熟程度较高，对于风险的防范与控制有相对丰富的经验和较强的吸收消化能力，可能付出的代价比较低。反之，发展中国家尚不成熟的金融体系使其在金融市场国际化的进程中可能付出更大的代价。总之，在纳入国际化轨道的过程中，防范金融风险的最关键因素在于拥有健康的实体经济，这是金融市场运行的基础。